Mundo Ejecutivo

Septiembre 2015

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108 S E P T I E M B R E 2 0 1 5 mundoejecutivo.com.mx columna entorno caRloS alBERTo MaRTínEz caSTIllo Investigador. Profesor del Tec. de Monterrey y de las universidades Panamericana e Iberoamericana drcamartinez@hotmail.com El peso y las tasas de interés L a presión que ha venido manteniendo la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) sobre la economía del país es recurrente. La cual, de facto, se ha ejercido sobre todas las econo- mías del planeta. Aun así, México sostiene una posición de mantener la calma para evitar fuga de capitales o afectaciones en áreas estratégicas de desarrollo. Ello por las posibles perturbaciones en el tipo de cambio que hemos visto con una depreciación del 25 por ciento. La Fed y sus anuncios sobre política monetaria se han convertido en un agitador de mercados inter- nacionales y del tipo de cambio. Por ejemplo, en el resto del año se espe- ran los ajustes derivados de la caída en los precios del petróleo, la des- aceleración económica de China y que sigan los escenarios de crisis en Europa. El banco central de Estados Uni- dos podría ajustar su política mone- taria en cualquier reunión futura a partir de este mes. El ajuste básica- mente se espera vía alza de tasas de interés, la cual por cierto, más que verse como un número o un por- centaje determinando, en este caso .25%, debe verse como el inicio de una tendencia, es decir, dar fin a una política expansionista y comen- zar la restricción que de orden a la presumible recu- peración de Estados Unidos. Incluso en nuestro país, las autoridades finan- cieras están alertas de las decisiones de la Fed ya que tomar ciertas determinaciones puede tener algunos efectos negativos ante la difícil coyuntura externa e interna. Hasta ahora en México, la subasta dia- ria de dólares ha alcanzado más de 10 mil millo- nes y podría extenderse hasta el resto del año. Sin embargo, hay que decirlo, cualquier medida, en este caso subasta de reservas internacionales o posible alza de tasas de interés, sería poca para sostener la capacidad del peso para la compra de bienes y ser- vicios de los mexicanos. A final de cuentas, la posibilidad de un alza de tasas de la Reserva Federal sería igualmente costosa para la estabilidad financiera global sobre todo, por el inicio de un nueva tendencia restrictiva luego de años con un política contraria. Eso es lo que obliga a seguir teniendo prudencia. La conducción de la política monetaria de la FED es uno de los elementos que mayor inestabilidad financiera inter- nacional vienen provocando de la cual, no ha sido exenta la eco- nomía mexicana. Aun así México sostiene una posición de mante- ner la calma para evitar fuga de capitales o afectaciones en áreas estratégicas de desarrollo, sobre todo porque nuestra economía no ha crecido lo suficiente en los últi- mos cinco años. En suma, la conducción de la política monetaria enfrenta u n d i lema, pues en el á mbito interno se ha registrado una fase cíclica en la que nuestro crecimiento es relativamente débil y aún se espera que otros factores externos no afecten más de lo necesario la estabilidad eco- nómica del país. Al mismo tiempo la presión por el alza de tasas de interés obliga a proteger al peso ante constan- tes depreciaciones que vienen desde hace años. Por tanto, la protección a la autonomía del Banco de México y sus políticas son vitales en la agenda economía nacional para seguir estables. Lo que se espera es que las tasas de interés suban de manera gradual, teniendo precaución con el cuidado de la inflación. La inestabilidad mundial seguirá el resto del año

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